Dopo il successo del collocamento del BTP Più, molti investitori si chiedono quali siano le migliori alternative per diversificare il proprio portafoglio.

Il recente collocamento del BTP Più ha riscosso grande successo tra i risparmiatori italiani, ma molti investitori che non hanno aderito durante il periodo di offerta si chiedono ora quali siano le alternative più interessanti per diversificare il proprio portafoglio. La scelta dipende da diversi fattori, tra cui la propensione al rischio, le aspettative sull’inflazione e le prospettive dei mercati obbligazionari.

Il contesto attuale dei mercati obbligazionari

I rendimenti obbligazionari stanno attraversando una fase di transizione, con le politiche monetarie delle principali banche centrali che continuano a influenzare i tassi di interesse. La Banca Centrale Europea e la Federal Reserve stanno affrontando il delicato equilibrio tra il contenimento dell’inflazione e il sostegno alla crescita economica. Dopo una fase di rialzi aggressivi dei tassi, i mercati stanno ora monitorando i segnali di un possibile ulteriore allentamento monetario nei prossimi mesi. Tuttavia, l’incertezza rimane elevata, con dati macroeconomici contrastanti che rendono difficile prevedere la direzione futura delle politiche monetarie.

L’inflazione, pur in calo rispetto ai picchi registrati negli ultimi anni, resta sopra i livelli considerati ottimali dalle banche centrali, creando pressioni sulle strategie di investimento. In Europa, i differenziali tra i rendimenti dei titoli di Stato dei vari paesi stanno mostrando una stabilizzazione, ma il rischio di nuove turbolenze finanziarie non è da escludere. Gli investitori devono quindi valutare attentamente la durata delle obbligazioni che scelgono, poiché la volatilità dei tassi di interesse può influenzare in modo significativo il valore dei titoli a lungo termine.

In questo scenario, i titoli di Stato restano una soluzione interessante per chi cerca stabilità, ma diventa sempre più cruciale diversificare il portafoglio, considerando anche asset meno tradizionali, come obbligazioni corporate e strumenti legati all’inflazione, per proteggere il capitale dall’erosione del potere d’acquisto.

Titoli di Stato: alternative al BTP Più

Chi non ha sottoscritto il BTP Più può considerare altre emissioni di titoli di Stato con caratteristiche simili. Tra le possibilità più interessanti ci sono i BTP indicizzati all’inflazione, che possono offrire una protezione aggiuntiva in caso di una ripresa dell’inflazione nei prossimi anni. Questi strumenti, legati all’andamento dell’Indice Armonizzato dei Prezzi al Consumo (IAPC), garantiscono una rivalutazione periodica del capitale investito, rendendoli particolarmente vantaggiosi in contesti di incertezza sui prezzi.

Anche i BTP con scadenza a medio termine (5-10 anni) rappresentano un’opzione valida per chi cerca stabilità e rendimento. Questi titoli offrono un buon equilibrio tra rischio e ritorno, riducendo l’esposizione alla volatilità rispetto alle emissioni a più lungo termine. Inoltre, i titoli di Stato di altri paesi europei con rating elevato, come i Bund tedeschi o i titoli francesi OAT, possono essere una scelta strategica per chi desidera diversificare il proprio portafoglio mantenendo un livello di rischio contenuto.

Un’alternativa interessante è rappresentata dai titoli di Stato emessi da economie solide ma con rendimenti più elevati rispetto ai Bund, come quelli dei Paesi Bassi, dell’Austria o della Finlandia. Infine, per gli investitori più dinamici, esistono opportunità nei titoli emessi da economie emergenti con fondamentali economici solidi, anche se questi strumenti comportano un rischio maggiore legato alla volatilità dei mercati locali e ai tassi di cambio.

Obbligazioni corporate: diversificazione con rendimento

Per chi è disposto a sopportare un livello di rischio leggermente superiore, le obbligazioni corporate investment grade europee e statunitensi offrono opportunità di rendimento interessanti. Questi titoli, emessi da aziende con solidi bilanci e alta affidabilità creditizia, tendono a garantire rendimenti superiori rispetto ai titoli di Stato, senza esporsi ai rischi elevati delle obbligazioni ad alto rendimento.

Un’attenzione particolare va rivolta ai settori con prospettive di crescita solide, come energia, tecnologia e infrastrutture. Le obbligazioni emesse da grandi aziende operanti in questi comparti possono rappresentare una scelta prudente per gli investitori che cercano stabilità con un buon ritorno economico. In particolare, le obbligazioni green e quelle emesse per finanziare progetti sostenibili stanno riscuotendo crescente interesse, in quanto beneficiano di incentivi normativi e di una domanda in crescita.

Per chi ha una maggiore tolleranza al rischio, le obbligazioni high yield statunitensi ed europee possono essere un’opzione allettante, offrendo rendimenti significativamente più elevati. Tuttavia, queste emissioni presentano un rischio di credito più alto e possono essere più sensibili alle condizioni economiche globali. Un approccio prudente potrebbe essere quello di selezionare obbligazioni corporate con rating BB o superiore, evitando le emissioni più speculative.

Infine, un’opzione intermedia è rappresentata dalle obbligazioni subordinate emesse da istituzioni finanziarie solide, che offrono rendimenti maggiori rispetto alle emissioni senior, pur mantenendo un certo grado di sicurezza. La diversificazione tra emittenti e settori è essenziale per ridurre il rischio complessivo e ottimizzare i rendimenti nel lungo periodo.

Fondi obbligazionari ed ETF: efficienza e diversificazione

Un’alternativa per chi desidera diversificare senza acquistare singole obbligazioni è rappresentata dai fondi obbligazionari e dagli ETF. I fondi obbligazionari attivi, gestiti da professionisti, permettono di adattare dinamicamente il portafoglio ai cambiamenti del mercato, selezionando le obbligazioni più promettenti in base all’analisi dei tassi di interesse e del rischio di credito. Tuttavia, questi strumenti hanno spesso costi di gestione più elevati rispetto agli ETF.

Gli ETF obbligazionari, invece, offrono un’esposizione diversificata con costi contenuti, replicando l’andamento di specifici indici obbligazionari. È possibile selezionare ETF su BTP, titoli corporate, bond emergenti o obbligazioni inflation-linked, a seconda delle esigenze dell’investitore. Inoltre, alcuni ETF obbligazionari distribuiscono cedole periodiche, rendendoli adatti a chi cerca un flusso costante di reddito.

Per chi desidera una strategia più difensiva, gli ETF su titoli di Stato a breve scadenza garantiscono minore volatilità, mentre chi punta a rendimenti più elevati può valutare ETF su obbligazioni high yield o emergenti. La scelta tra fondi attivi ed ETF dipende dal livello di controllo che l’investitore vuole mantenere sul proprio portafoglio e dalla propensione ai costi di gestione.

Rischio valutario e copertura

Investire in obbligazioni estere comporta l’esposizione al rischio di cambio, che può impattare significativamente i rendimenti. Per mitigare questo rischio, gli investitori possono ricorrere a strumenti di copertura valutaria, come derivati finanziari (futures e opzioni) o ETF obbligazionari con copertura valutaria (hedged). Questi strumenti consentono di ridurre la volatilità legata alle fluttuazioni valutarie, rendendo più prevedibile il rendimento complessivo dell’investimento.